Secondo gli economisti intervistati da Reuters, un’aggressiva politica tariffaria statunitense innescherà un rallentamento significativo dell’economia statunitense quest’anno e il prossimo, con una probabilità media di recessione nei prossimi 12 mesi che si avvicina al 50 per cento.

L’improvvisa pausa di 90 giorni nei dazi reciproci sui partner commerciali imposta dal presidente Donald Trump non ha fatto molto per migliorare le prospettive degli Stati Uniti, dato che la guerra commerciale con il suo principale partner commerciale, la Cina, si sta intensificando e sta danneggiando il sentiment delle imprese.

La maggior parte dei previsori, come i consumatori statunitensi negli ultimi mesi, ha aumentato significativamente le aspettative di inflazione. Hanno anche ridotto le loro prospettive di crescita.

Le previsioni di inflazione media nel sondaggio Reuters del 14-17 aprile sono aumentate vertiginosamente rispetto al mese scorso, impedendo potenzialmente alla Federal Reserve di effettuare più di due tagli ai tassi di interesse da qui alla fine dell’anno. La probabilità di una recessione negli Stati Uniti nel prossimo anno è salita al 45 per cento, il livello più alto da dicembre 2023, rispetto al 25 per cento  del mese scorso.

“Il sentiment è incredibilmente debole in questo momento e ciò indica che le famiglie sono molto nervose riguardo alla spesa… Prezzi, posti di lavoro e ricchezza si stanno muovendo a sfavore dei consumatori e questa è una combinazione piuttosto tossica per la crescita futura della spesa dei consumatori”, ha affermato James Knightley, capo economista internazionale di ING.

“Questo è il vero problema per la crescita degli Stati Uniti, che aumenta il rischio di recessione… La mancanza di chiarezza sull’ambiente commerciale in cui si trovano le aziende statunitensi le rende naturalmente più caute nell’investire denaro nell’economia statunitense.”

Tutti i 45 economisti che hanno risposto a un’ulteriore domanda hanno affermato che i dazi hanno avuto un impatto negativo sul sentiment delle imprese, e quasi la metà ha dichiarato che erano molto negativi.

Si prevede che l’economia, che ha iniziato l’anno su solide basi di forte crescita, spesa dei consumatori e assunzioni, crescerà solo dell’1,4 per cento nel 2025, un netto ribasso rispetto al 2,2 per cento previsto il mese scorso.

La stragrande maggioranza dei contributori comuni, 46 su 50, ha abbassato le proprie previsioni di crescita per il 2025 di circa 80 punti base in media solo nell’ultimo mese. Gli economisti, nel loro insieme, non hanno mai rivisto al ribasso le proprie previsioni di una tale entità in un arco di tempo così breve da luglio 2022.

Le turbolenze commerciali create dall’amministrazione Trump hanno indotto i responsabili politici della Banca centrale europea a tagliare i tassi di interesse per la settima volta in un anno.

Si prevede che l’anno prossimo l’economia crescerà dell’1,5 per cento, in netto calo rispetto al 2,0 per cento stimato in un sondaggio di marzo.

“Probabilmente l’incertezza sui dazi ha già causato danni, e questa incertezza rischia di ridurre la crescita, aumentare l’inflazione e amplificare i rischi estremi in modo continuativo”, ha affermato James Egelhof, capo economista statunitense di BNP Paribas.

Simili preoccupazioni hanno intaccato la fiducia negli asset statunitensi: molti strateghi, in sondaggi separati condotti di recente dalla Reuters, hanno dichiarato di essere preoccupati per lo status di porto sicuro dei titoli del Tesoro USA e del dollaro.

LE ASPETTATIVE DI INFLAZIONE AUMENTANO
Gli economisti hanno rivisto al rialzo le loro previsioni per tutti gli indicatori di inflazione presi in esame (prezzi al consumo, CPI core, spesa per consumi personali e PCE core) e si prevede che tutti rimarranno ben al di sopra dell’obiettivo del 2% della Fed almeno fino al 2027.

La maggior parte dei collaboratori abituali ha rivisto in media di quasi 60 punti base le proprie previsioni sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) per quest’anno rispetto all’indagine di marzo, la variazione mensile più significativa da marzo 2023.

Mercoledì il presidente della Federal Reserve statunitense, Jerome Powell, ha avvertito che le politiche tariffarie di Trump rischiano di allontanare ulteriormente l’inflazione e l’occupazione dagli obiettivi della banca centrale e ha affermato che la Fed è “ben posizionata per attendere maggiore chiarezza”.

Oltre il 60 per cento degli economisti, 62 su 101, prevedeva che la Fed avrebbe mantenuto il tasso sui fondi federali al 4,25%-4,50% almeno fino a luglio. Non c’era un chiaro consenso su quale sarebbe stato il tasso entro la fine del 2025, ma circa due terzi degli economisti lo prevedevano al 3,75%-4,00% o superiore.

Poco più di un terzo (35) prevede tre o più riduzioni quest’anno, in linea con quanto stanno valutando i futures sui tassi di interesse.
Kevin Khang, economista senior di Vanguard, ha affermato che “è la presenza onnipresente dei dazi a rendere estremamente probabile la pressione al rialzo sui prezzi. Ed è per questo che riteniamo che la stabilità dei prezzi avrà una priorità leggermente maggiore rispetto alla piena occupazione”.

Le variazioni delle previsioni sul tasso di disoccupazione nel sondaggio sono state modeste rispetto ai consistenti declassamenti della crescita e agli aumenti dell’inflazione. Il tasso di disoccupazione, attualmente al 4,2%, dovrebbe attestarsi in media al 4,4% e al 4,6% rispettivamente quest’anno e il prossimo.